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Knock on Wood

Forex , EURUSD 2020 et Géopolitique

4 Janvier 2020 , Rédigé par Ipsus Publié dans #Finances -TAUX -Emprunts

  • L'allégement de la guerre commerciale pour stimuler l'optimisme, mais pourrait-il stimuler la croissance?
  • Banques centrales en zone de confort, ajustements probables au premier semestre.
  • La tendance baissière de l'EUR / USD sur deux ans reste fermement en place, les ours perdant tout intérêt.
  • Le sondage EUR / USD pour 2020 montre un léger biais haussier.
  • Trade war relief to boost optimism, but could it boost growth?
  • Central banks in a comfort zone, adjustments likely in the first half of the year.
  • EUR/USD two-year bearish trend remains firmly in place, bears losing interest.
  • EUR/USD Forecast Poll for 2020 shows a slight bullish bias.

Actualité EUR / USD: Le début de la fin de la guerre commerciale?

Depuis qu'elle a atteint 1,2537 en janvier 2018, la paire EUR / USD est sur une spirale de vente qui a établi un creux pluriannuel de 1,0878 il y a seulement deux mois. Le niveau peut difficilement être considéré comme un creux intermédiaire lorsque l'on considère uniquement la reprise du prix suivante, mais l' accent ne doit pas cette fois être mis sur les lectures techniques, mais en politique .

Le catalyseur de l'effondrement de deux ans a été la politique étrangère américaine après que Donald Trump est devenu président. Au cours des deux dernières années, la plus forte baisse mensuelle EUR / USD s'est produite en mars 2018, lorsque la guerre commerciale a commencé. À l'époque, Trump a annoncé des droits de douane sur l'acier et l'aluminium sur les importations de tous les pays et a frappé la Chine avec le premier cycle de prélèvements. Les pourparlers commerciaux ont rapidement commencé peu de temps après et se sont prolongés au cours des deux dernières années, car en décembre dernier, ils ont annoncé que la première phase d'un accord commercial avait été convenue .

Il convient de noter que la guerre commerciale de Trump n'était pas seulement avec la Chine, bien que leur relation ait rempli la plupart des en-têtes de l'actualité. Trump a propagé sa guerre dans le monde entier  et, bien que la bataille soit loin d'être terminée, certains signes positifs sont apparus récemment qu'elle pourrait prendre fin. En décembre dernier, il a été annoncé que le Congrès américain avait approuvé l' accord commercial de l' USMCA .

La guerre commerciale est considérée comme l'un des catalyseurs de la récession économique mondiale. Et encore une fois, même si ce n'est pas fini, il semble enfin y avoir de la lumière au bout du tunnel.

La croissance économique reste une grande préoccupation

La zone euro  termine l'année avec des marqueurs économiques indiquant que la décélération économique se poursuit . Aux États - Unis, les choses semblent un peu mieux, mais les craintes de récession persistent . Le PIB désaisonnalisé a augmenté de 0,3% dans l'UE28 au cours du troisième trimestre 2019, confirmant un taux de croissance annualisé de 1,2%. Au cours de la même période, le produit intérieur brut américain annualisé a été déclaré à 2,1%.

Parallèlement, l'indice Markit Flash US Composite Output a atteint 52,2 en décembre, un sommet sur 5 mois, contre 52,0 en novembre, indiquant «la hausse de production la plus rapide depuis juillet. Néanmoins, le taux de croissance était inférieur à la tendance de la série et n'était que modéré dans l'ensemble. »L'indice de production composite PMI Markit Flash de la zone euro s'est établi à 50,6, inchangé par rapport au mois précédent. Le rapport officiel indique toutefois: «L'économie de la zone euro n'a pas repris son élan en décembre, selon le PMI flash, clôturant une période du quatrième trimestre au cours de laquelle la production a augmenté au rythme le plus faible depuis que l'économie s'est retirée de son ralentissement deuxième semestre 2013. »

Les niveaux d'emploi sont restés sains tout au long de l'année aux États-Unis, mais selon Markit, la croissance de l'emploi dans l'UE a ralenti pour atteindre un creux en cinq ans. Cependant, les pressions inflationnistes sont introuvables . L'IPC de base annuel de l'UE se situe à 1,3% selon les dernières données, tandis qu'aux États-Unis, le chiffre d'inflation préféré de la Fed, l'indice de base des prix PCE est de 1,6%, les deux chiffres datant de novembre 2018.

Déséquilibres des banques centrales, l'économie change la politique

Dans ce scénario, les banques centrales sont revenues sur la voie de l'assouplissement . La Réserve fédérale américaine a abaissé ses taux de 25 points de base pour la troisième fois en quatre mois en octobre , dans une fourchette de 1,5% à 1,75% , le chef Powell signalant une pause, car il a déclaré qu'il ne s'attend pas à ce que la banque se retire l'élément déclencheur à moins que les conditions économiques ne s'aggravent de façon inattendue.

"La croissance de la zone euro reste faible", a déclaré la directrice de la BCE, Christine Lagarde, lors de sa première audition devant le Parlement européen. Avant de quitter sa présidence et de retour en septembre, l'ancien président de la BCE, Mario Draghi, a abaissé son principal taux de dépôt de 10 points de base à -0,5% , un niveau record, et a annoncé TLTRO III , impliquant 20 milliards d'euros par mois d'achats d'actifs pour tant qu'il le juge nécessaire.

Les décideurs des deux rives de l'Atlantique ont agi pour stimuler l'inflation . Quelque chose que les banquiers centraux ont passé la dernière décennie à faire avec des résultats modestes .

Pourtant, sur ce front, l'échelle penche également en faveur des États-Unis, car le chef Jerome Powell semble beaucoup plus confiant que son homologue Lagarde. Cette dernière a utilisé une formulation plus confiante dans sa déclaration, mais en attendant, les conditions macroéconomiques continuent de se détériorer, il est donc difficile de la croire. Certes, Mme Lagarde est un politicien plutôt qu'un économiste , et il faut s'attendre à plus de cette position confiante, bien que les effets sur la performance de l'euro seront filtrés avec cette connaissance .

2020, l'année du changement

Ce n'est pas une expression d'espoir, mais de besoin. 2020 devrait être l'année du changement . Ou du moins, l'année où les choses commencent à changer. Les récents accords commerciaux laissent entrevoir un certain soulagement sur le front de la guerre commerciale, d'où les inquiétudes de la croissance. La question de savoir si les économies pourront croître ou non sans le conflit commercial en cours, est une autre histoire. Mais l'optimisme est censé régner.

Les dernières données publiées suggèrent que, au moins aux États-Unis, les craintes de récession se sont apaisées. L'UE, en revanche, reste à voir. Les deux banques centrales ont répondu à ces préoccupations et ont agi en conséquence , bien que l'UE n'ait toujours pas "mieux coordonné les politiques budgétaires pour que les pays à faible dette dépensent plus pour stimuler l'économie de la région tandis que les pays à forte dette consolident leurs finances", Affaires économiques Paolo Gentiloni a déclaré. La coordination des politiques budgétaires figure en tête de liste des souhaits de la BCE et ce depuis des années. Peut-être que Mme Lagarde pourra lancer le processus.

L'évolution économique et les décisions des banques centrales vont dynamiser l'action tout au long du premier semestre. Les signes de croissance, si l'accord commercial continue de progresser, prendront quelques mois à se manifester. Mais c'est sûr, le marché continuera de dépendre de lui.

En novembre 2020, les États-Unis iront aux urnes . Cela donne une fin d'année précaire dans le monde financier. 

Trump pourra-t-il conserver sa chaise? Sinon, qu'adviendra-t-il de la politique étrangère américaine? Pour sûr, les élections américaines seront l'événement de 2020, car elles détermineraient l'orientation du dollar pour les deux prochaines années.  

Forex , EURUSD 2020 et Géopolitique

La paire EUR / USD termine une deuxième année consécutive avec des pertes . Après l'avoir commencé avec 1.1460 , il se termine sous 1.1100, avec le plus bas de l'année à 1.0978 . La tendance baissière reste fermement en place, selon le graphique mensuel , sans aucun signe d'épuisement à la baisse pour le moment.

Dans le laps de temps mentionné, la paire se développe en dessous de toutes ses moyennes mobiles, le 20 SMA étant le plus fort et autour de 1,1320 . Le retracement de 23,6% de la crise de 2018/2019 se situe à 1,1265 , tandis que le retracement de 38,2% est à 1,1510 . Ce dernier est critique, car la paire EUR / USD entrera en territoire haussier une fois qu'elle dépassera ce niveau . L'EUR / USD n'a pas été autour de ce niveau depuis janvier 2019. Entre-temps, les indicateurs techniques restent en territoire négatif, visant à se redresser, mais manquant de force pour le confirmer.

Sur une base hebdomadaire, l'EUR / USD est neutre , n'ayant pu trouver une certaine direction depuis la mi-octobre. Depuis lors, la paire oscille autour d'un 20 SMA légèrement baissier, tandis que les moyennes mobiles plus longues restent bien au-dessus du niveau actuel, le 100 SMA convergeant avec le retracement de 38,2% mentionné. Les indicateurs techniques sont bloqués sur leurs lignes médianes .  

Ce dernier graphique suggère que la pression baissière s'est atténuée, mais que les taureaux sont encore introuvables. Le chiffre psychologique de 1,1000 est le niveau de soutien immédiat  et une ligne dans le sable car, en dessous, les ours pourraient devenir plus audacieux et essayer de retester le plus bas de 2019. Le prochain objectif baissier une fois en dessous de 1.0880 est 1.0720 , en route vers le plus bas de 2017 à 1.0340 . 

Forex , EURUSD 2020 et Géopolitique
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